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图11：中国信贷刺激对经济增长的拉动作用数据来源：中国人民银行；国家统计局；WIND；中国金融四十人论坛注：信贷刺激对经济增长的拉动作用=年化新增人民币贷款/年化GDP总量；年化新增人民币贷款和年化GDP总量均为往前四个季度滚动合计。保持调控和调整的定力对于稳增长至关重要。一方面，政策不宜过早转向，导致前功尽弃；另一方面，也要保持耐心，等待前期政策效果进一步显现，避免过度刺激；再一方面，还是要坚持高质量发展，供给侧结构性改革和高水平对外开放，进一步激发市场微观活力。事实上，从上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）看，截止上周五（4月19日），除隔夜利率较上年底和上年6月底略有上升外，其他期限的利率均有不同程度的回落（见图12）。这表明尽管央行没有如市场预期的那般进一步宽松，但市场流动性与前期相比仍然较为充裕。最近市场过分渲染市场流动性紧缩，很可能是自己吓自己。

在未来，金融创新、金融科技的应用基础设施将是一个国家和地区的核心竞争力。金融竞争力本质上是社会资源跨时间、跨空间两个维度的分配能力。过去在中西方的金融竞争中，面对西方崛起的现代金融体系、金融基础设施，中国的钱庄、票号不堪一击，日升昌票号当年非常强盛，在越南、印度，很多地方都有分号，但面对现代银行业，全球资本市场为特征的西方金融基础设施，毫无竞争之力。现在很多国家和地区对金融竞争力的理解还停留在有多少金融机构、数量、牌照、资产规模上，但在未来，我们相信一个国家金融基础设施的完善程度将是核心竞争力。今年9月份，中央深改委的会议就指出，金融基础设施是金融市场稳健高效运行的基础性保障，深刻指出了我们巨变时代搭建金融基础设施的重要意义。

世茂房地产（00813）前10月累计合约销售总额同比增73%至1360.3亿元中国奥园（03883）10月合同销售额同比增长52%至64.9亿元景瑞控股（01862）10月销售额32亿元 同比增长43%信利国际（00732）10月营业净额同比增34%至18.97亿港元

图4：“三驾马车”对中国经济增长的拉动作用（单位：个百分点）资料来源：国家统计局；WIND；中国金融四十人论坛就业状况良好但稳就业任务依然较重。3月份，城镇调查失业率5.2%，环比下降了0.1个百分点，但同比上升了0.1个百分点，较上年底提高了0.3个百分点；31个大城市城镇调查失业率环比上升01．个百分点，较上年底上升0.4个百分点；第一季度，城镇新增就业人数324万人，同比减少了1.8%（见图5）。其深层次原因是，第一季度，占中国就业绝大比重的第二三产业对经济增长拉动作用分别同比回落了0.1和0.3个百分点（见图6），这对应着同期民间投资和制造业增速较上年均有所回落（见图7）。去年7月底，中央首提“六稳”任务，其中，稳就业和稳金融是目标，稳外贸、稳外资、稳投资和稳预期是手段。所以，做好重点群体就业工作，加强职业技能培训仍是当前中央聚焦的关键问题之一。

感谢科技与协同为行业全面提速。尽管今年双11物流订单量对比10年前飙升4000多倍，但我们送达1亿个包裹，比五年前整整提速6天半；全国共有351个城市当天收到双11包裹，当日达、分钟级成为普遍现象。也正是得益于全球一张网，智慧大协同，“秒级通关”覆盖了中国主要口岸，双11当天菜鸟进口订单通关超过2000万单，占中国跨境进口总单量近8成，全国251个城市收到当次日达的海淘商品；在新加坡、马来西亚、澳大利亚……千柜出海、包机专线正在加速实现“全球72小时必达”。

为满足VR/AR业务所需网速，LG U+对室外5G网络的目标是小区远点的用户体验至少达到100Mbps、室内的目标是至少达到30Mbps。许多运营商正在C波段中试验和部署5G，这表明可以在现有的LTE基站上安装大规模MIMO（多输入多输出）5G设备来部署室外网络。对于室内网络部署，与其LTE网络相比，LG U+估计仍需1.5–2倍的5G基站（gNodeB）才能保障室内网络质量。